Hedžové fondy dosiahli v septembri vo všeobecnosti pozitívnu výkonnosť na pozadí zmiešanej výkonnosti globálnych akcií a klesajúcich výnosov štátnych dlhopisov. Všetky hlavné stratégie mali kladnú výkonnosť. Priemerný čistý výnos hedžových fondov vážený aktívami všetkých stratégií bol 1,25 %. Najvýkonnejšou stratégiou bola dlhodobo orientovaná stratégia. Rozptyl výkonnosti hedžových fondov bol väčší ako v auguste.
Graf č.1
Výkonnosť odvetvia hedžových fondov za mesiac september 2024.
Prečítajte si tiež: Výkonnosť hedžových fondov August 2024
O Stonebridge Capital
Stonebridge Capital je multi-strategický hedžový fond zameraný na alternatívne investície. Zameriavame sa na absolútny výnos a aktívnu správu aktív, ochranu majetku privátnych investorov. Excelentné riadenie rizík a sofistikovaný investičný proces sú nevyhnutné pre dosiahnutie asymetrických a rizikovo upravených výnosov.
Multistratégia je navrhnutá tak, aby chránila kapitál investorov a poskytovala konzistentné nekorelované výnosy.
Významné udalosti a všeobecný prehľad trhov
Hlavné udalosti: Americký Federálny rezervný systém oznámil vyššie zníženie úrokových sadzieb o 50 bázických bodov než trh očakával v dôsledku obáv z pomalého tempa rastu zamestnanosti a piatich mesiacov nižších hodnôt inflácie. ECB znížila úrokové sadzby o 25 bázických bodov. Čínska vláda spustila balík prekvapivých stimulačných opatrení, ktoré výrazne podporili čínske akciové indexy.
Akcie: Globálne akciové trhy ukončili september vo všeobecnosti v pozitívnom pásme. Čínske akcie prudko vzrástli po oznámení prekvapivého balíka stimulačných opatrení čínskou vládou. Americké akcie ťažili z očakávaní zníženia úrokových sadzieb zo strany Fedu. Japonské akciové trhy ostali naďalej volatilné.
Štátne dlhopisy: Výnosy väčšiny štátnych dlhopisov počas septembra klesali, keďže väčšina centrálnych bánk znížila úrokové sadzby. Po rekordne dlhom období inverzie sa výnosová krivka 2/10y v USA napravila.
Podnikové (korporátne) dlhopisy: Úverové indexy boli v septembri kladné. Výkonnosť podporilo zníženie sadzieb zo strany Fedu o 50 bázických bodov. Úvery a dlhopisy nižšej kvality (junk bonds) dosiahli lepšie výsledky ako dlhopisy investičného stupňa.
Graf č.2
Porovnanie výkonnosť hedžových fondov podľa hlavných stratégií za 1 mesiac, 3 mesiace a 12 mesiacov a rozptyl volatility na mesačnej báze.
Meny (Forex): Americký dolár v septembri voči väčšine hlavných mien oslabil, keďže zverejnené údaje o zamestnanosti v USA naznačili oslabenie inflačných tlakov – čo ďalej posilnilo trhové očakávania zníženia sadzieb o 50 bázických bodov, ku ktorému došlo 19. septembra. Ruský rubeľ bol výnimkou a voči americkému doláru oslabil napriek zvýšeniu úrokových sadzieb ruskou centrálnou bankou o 100 bázických bodov.
Komodity: Cenu zlata naďalej podporoval slabší americký dolár a geopolitické obavy. Ceny ropy klesali, keďže dopyt po rope ostal nízky. Čo sa týka ceny zemného plynu, tie vzrástli v dôsledku širších obáv o dodávky, keďže Floridu zasiahol hurikán 4. kategórie. Ceny poľnohospodárskych komodít vo všeobecnosti rástli.
Výkonnosť hedžových fondov podľa základných stratégii
Long biased: Dlhodobo orientované fondy sledované nástrojom Hedge Fund Data dosiahli v priemere výnos 2,37 %. September skončil ako všeobecne pozitívny mesiac pre rizikové aktíva. Výnosy všetkých substratégií boli kladné. Najsilnejšiu výkonnosť dosiahli fondy s dlhou tendenciou zameranou na akcie.
Graf č.3
12 mesačný rozptyl volatility a rizikovosti na základe štandardnej deviácie.
Quant: Kvantové fondy monitorované nástrojom Hedge Fund Data dosiahli v septembri priemerný výnos 0,30 %. Výnosy jednotlivých substratégií boli zmiešané, od CTA, ktoré vzrástli o 1,01 %, po kvantitatívne trhovo neutrálne akcie, -0,23 %.
Long/short equity: Akciové long/short fondy dosiahli v septembri priemerný výnos 1,34 %. Všetky podstratégie zaznamenali kladné výnosy, z ktorých najlepšie boli ázijsko-pacifické long/short fondy po obrovskom náraste čínskych akcií v priebehu mesiaca.
Graf č.4
Zmena AUM za mesiac jún 2024 podľa jednotlivých stratégii a čisté toky. Čisté predaje, ktoré predstavujú rozdiel medzi získaným kapitálom (subscription) a kapitálom vyplateným investorom (redemption), vypočítame odčítaním vyplateného kapitálu od získaného kapitálu.
Global Makro: Makrofondy monitorované nástrojom Hedge Fund Data dosiahli v septembri priemerný čistý výnos 1,77 %. Výnosy všetkých substratégií boli kladné. Najsilnejší bol globálny makro fond, ktorý vzrástol o 2,19 %.
Tabuľka č.1
Tabuľka výkonnosti hlavných stratégií hedžových fondov v medziročnom porovnaní október 2023 – september 2024.
Multistratégia: Multi-strategické hedžové fondy monitorované nástrojom Hedge Fund Data dosiahli v septembri priemerný čistý výnos 0,64 %. Najvýkonnejšie boli malé až stredne veľké fondy (AUM 0,5 – 1 mld. USD). Najväčšie fondy (AUM > 5 mld. USD) dosahovali výrazne slabšie výsledky.
Tabuľka č.2
Porovnanie 12 mesačnej korelácie hlavných stratégii hedžových fondov.
Spoločnosť Stonebridge Capital vykonáva vlastný rozsiahly výskum a analýzu nielen v odvetví hedžových fondov. Zámerom tohto výskumného dokumentu je poskytnúť údaje a poznatky s cieľom pomôcť investorom lepšie pochopiť hedžové fondy a ich výhody.
Riadenie rizika a ochrana kapitálu nebola nikdy dôležitejšia ako dnes. Ak Vás zaujíma, ako Vás môžu aktívne riadené stratégie ochrániť pred nepriaznivým vývojom, neváhajte nás kontaktovať.
