Výkonnosť hedžových fondov bola v júni vo všeobecnosti pozitívna. Výkonnosť stratégií sme sledovali prevažne zmiešanú. Priemerný čistý výnos hedžových fondov vážený aktívami všetkých stratégií bol 0,47 %. Najvýkonnejšou stratégiou bola stratégia long/short. Rozptyl výkonnosti hedžových fondov bol, napriek tomu, podobný ako v máji, čo naznačuje, že trhová volatilita zostáva konštantná.
Prečítajte si tiež: Výkonnosť hedžových fondov Máj 2024
O Stonebridge Capital
Stonebridge Capital je multi-strategický hedžový fond zameraný na alternatívne investície. Zameriavame sa na absolútny výnos a aktívnu správu aktív, ochranu majetku privátnych investorov. Excelentné riadenie rizík a sofistikovaný investičný proces sú nevyhnutnosťou pri dosahovaní asymetrických a rizikovo upravených výnosov. Multistratégia je navrhnutá tak, aby chránila kapitál investorov a zároveň tiež poskytovala konzistentné nekorelované výnosy.
Významné udalosti a všeobecný prehľad trhov
Na júnovom zasadnutí FOMC Fed ponechal úrokové sadzby v USA nezmenené. Očakávania poklesli len na jedno zníženie sadzieb do konca roka 2024; po marcovom zasadaní Fedu sa očakávali tri. Úspech tvrdej pravice v európskych parlamentných voľbách nepriaznivo ovplyvnil výkonnosť európskych akcií.
Akcie: Výkonnosť globálnych akcií bola v júni vo všeobecnosti pozitívna. Americké akcie – na čele s akciami technologických spoločností – vo všeobecnosti prekonali akcie v Európe.
Akcie rozvíjajúcich sa krajín považujeme vo všeobecnosti za silné a pozitívne. Na čele s vysokou výkonnosťou indických trhov, nakoľko povolebná volatilita po vytvorení koaličnej vlády ustúpila. Čínske akcie mali naďalej slabšiu výkonnosť.
Štátne dlhopisy: Výnosy 10-ročných dlhopisov väčšiny hlavných ekonomík počas júna poklesli. Významnou výnimkou boli francúzske štátne dlhopisy – výnosy vzrástli, keď prezident Macron vyhlásil prekvapivo, predčasné parlamentné voľby.
Úvery: Úverové indexy boli v júni vo všeobecnosti kladné. Pričom pozitívne výsledky sa sústredili na začiatok mesiaca. Hlavným faktorom ovplyvňujúcim výsledky bolo zverejnenie ekonomických údajov z USA. Úvery na rozvíjajúcich sa trhoch v miestnej mene dosiahli slabšie výsledky.
Meny: Americký dolár v júni voči väčšine hlavných mien posilnil, čomu uškodili lepšie ako očakávané údaje o mzdách v USA. Japonský minister financií vyjadril obavy z oslabenia jenu a nevylúčil intervencie na podporu meny.
Komodity: Väčšina komodít v júni celkovo oslabila, s výnimkou trhov s energiami. Vďaka tomu boli celkové komoditné indexy mierne pozitívne. Ceny ropy podporovalo znižovanie dodávok zo strany OPEC+ a dobré vyhliadky dopytu. Ceny cukru prudko vzrástli, podporené vyššími cenami ropy a obavami o dodávky tejto komodity.
Graf č.1
Porovnanie výkonnosti hedžových fondov podľa hlavných stratégií za 1 mesiac, 3 mesiace a 12 mesiacov a rozptyl volatility na mesačnej báze.
Výkonnosť hedžových fondov podľa základných stratégii
Dlhodobo zamerané fondy s dlhou tendenciou (Long-Biased): Dlhodobo orientované fondy, ktoré navyše monitoruje nástroj Hedge Fund Data, dosiahli priemerný výnos 0,62 %. To aj napriek všeobecne pozitívnemu mesiacu pre rizikové aktíva, čo naznačuje ich silnú výkonnosť. Kladné výnosy mali všetky substratégie s výnimkou podstratégie zameranej na komodity.
Graf č.2
12 mesačný rozptyl volatility a rizikovosti na základe štandardnej deviácie.
Quantové stratégie: Kvantitatívne fondy monitorované nástrojom Hedge Fund Data dosiahli v júni priemernú návratnosť -0,15 %. Kvantové fondy zaznamenali v júni slabší výkon. Stále však zostávajú najvýkonnejšou hlavnou stratégiou od začiatku roka. To potvrdzuje ich dlhodobú silu. Výnosy čiastkových stratégií boli zmiešané. Kvantové makro/GAA a CTA dosiahli slabšie výsledky.
Long/Short equity (Dlhé/krátke akciové fondy): Akciové stratégie long/short dosiahli v júni priemerný výnos 1,14 %. V priebehu mesiaca to bola najvýkonnejšia stratégia a od začiatku roka je druhou najvýkonnejšou stratégiou. Výnosy všetkých čiastkových stratégií boli kladné. Najvýkonnejšou bola ázijská/pacifická dlhá/krátka akciová stratégia.
Graf č.3
Zmena AUM za mesiac jún 2024 podľa jednotlivých stratégii a čisté toky. Čisté predaje, ktoré predstavujú rozdiel medzi získaným kapitálom (subscription) a kapitálom vyplateným investorom (redemption), vypočítame odčítaním vyplateného kapitálu od získaného kapitálu.
Makro fondy: Makro fondy monitorované nástrojom Hedge Fund Data dosiahli v júni priemerný čistý výnos -0,20 %. Výnosy čiastkových stratégií boli zmiešané. Najslabšiu výkonnosť dosiahli makro – komoditné stratégie.
Tabuľka č.1
Tabuľka výkonnosti hlavných stratégií hedžových fondov v medziročnom porovaní júl 23 – jún 24.
Multi-stratégia: Multistrategické fondy monitorované nástrojom Hedge Fund Data dosiahli v júni priemerný výnos 0,89 %. Najväčšie fondy (AUM nad 5 mld. USD) a stredne veľké fondy (AUM 1 – 2 mld. USD) vo všeobecnosti dosiahli lepšie výsledky ako fondy inej veľkosti.
Tabuľka č.2
Porovnanie 12 mesačnej korelácie hlavných stratégii hedžových fondov.
Spoločnosť Stonebridge Capital vykonáva vlastný rozsiahly výskum a analýzu nielen v odvetví hedžových fondov. Zámerom tohto výskumného článku je poskytnúť údaje a poznatky s cieľom pomôcť investorom lepšie pochopiť výkonnosť hedžových fondov a ich výhody.
Riadenie rizika a ochrana kapitálu nebola nikdy dôležitejšia ako dnes. Ak Vás zaujíma, ako Vás môžu aktívne riadené stratégie ochrániť pred nepriaznivým vývojom, neváhajte nás kontaktovať.
